암호화폐 시장에서 오래 있다 보면 한 가지 패턴을 깨닫게 됩니다. “공정”과 “탈중앙화”를 크게 외치는 프로젝트일수록 온체인을 열어봐야 합니다. 최근 주목받는 AKAS 풀체인 프로토콜이 그 대표적인 예입니다. 보도자료는 전 세계 공정 출시, 프리세일 없음, 영구 LP 락, 초기 최대 30% 보너스(매일 0.5%씩 감소), 10단계 공명 보상 시스템 등 투자자를 유혹하는 키워드를 모두 담고 있습니다. 미디어 보도까지 더해져, 아직 손해를 본 적 없는 사람들에게는 “이상적인 탈중앙 프로젝트”처럼 보입니다.

하지만 오래된 투자자라면 압니다. 이야기를 듣는 것과 온체인을 확인하는 것은 별개입니다. 실제로 온체인을 확인하면, AKAS의 핵심 자금·토큰 계약은 TransparentUpgradeableProxy + ProxyAdmin 구조로 되어 있습니다. 초기 소유자는 여전히 배포자(주소 0xe3358…F6411B)이며, 생성자 매개변수와 바이트코드에서 이를 명확히 볼 수 있습니다. 업그레이드 가능 구조가 반드시 백도어라는 뜻은 아니지만, “로직 교체·권한 변경 가능”을 의미하며, 이는 “권한 포기”라는 마케팅 주장과 정면으로 배치됩니다. 쉽게 말해, 부엌 열쇠를 잃어버린 게 아니라, 여전히 주머니에 넣고 있는 겁니다.

경제 모델을 보면, 표면적으로는 제네시스 LP/노드 판매, 최대 30% 보너스, 하루 2회 복리(0.23%0.95%/일), “10단계 공명” 승급(V1V12) 시스템입니다. 그러나 실상은 전형적인 고인센티브 추천 기반 구조입니다. 뜨거운 시장에서는 빠르게 성장하지만, 본질은 신규 자금 유입에 의존하는 현금 흐름형 성장 엔진입니다. 신규 유입이 둔화되면 유동성과 마켓메이킹이 급속히 압박을 받습니다.

유동성 분포도 심각한 위험입니다. 폴리곤의 AS(AKAS 토큰, 0x6a92…b26e)는 QuickSwap의 단일 AS/DAI 풀에서만 거래됩니다. 온체인 데이터는 단일 풀에 거래량·TVL·FDV가 집중되어 있음을 보여줍니다. 날씨가 좋을 땐 안정적으로 보이지만, 이는 얇은 얼음 위의 안정성입니다. 지갑 0x5dba…ACd06이 이 풀과 자주 상호작용하며, 대규모 DAI→AS 스왑을 반복합니다. 즉, 시장 생명줄이 소수의 손에 쥐어져 있습니다.

“영구 LP 락” 역시 투자자가 직접 확인해야 합니다. 공식 설명은 “영구 락, 인출 불가, 100% 소각”이지만, 이를 입증하려면 LP 토큰이 0x000…dead/0x000…000 또는 통제 불가 주소로 전송된 기록이나 잠금 거래 해시가 필요합니다. 현재까지 공개된 증거는 없습니다. 대신 업그레이드 가능 프록시와 활성 ProxyAdmin 권한이 보입니다. 이는 “완전 포기/락” 주장과 맞지 않습니다.

더 우려되는 점은 핵심 권한이 사라지지 않았다는 것입니다. 0xD7C9…c80a8 국고/민팅 프록시는 OpenZeppelin 투명 프록시 패턴을 사용하며, ProxyAdmin(0x880913…d80aF)은 transferOwnership, renounceOwnership, upgradeAndCall 메서드를 그대로 보유합니다. 또한 새 배포자/운영자로 태그된 0x5f575c…8926은 7~8월 동안 미검증 계약(0xB228B9…6327)을 자주 호출합니다. 이는 권한 포기가 아니라 운영 이양을 시사합니다.

구조적으로 AKAS는 CEX/멀티체인을 피하고 단일 체인+단일 DEX만 사용합니다. 가격 기준은 거의 전적으로 QuickSwap의 AS/DAI 풀에서 나옵니다. 단일 마켓메이킹 = 단일 실패 지점입니다. 유동성 철회, 수수료 변경, 거래 로직 변경 시 가격은 몇 분 만에 무너질 수 있습니다.

감사와 공개도 의문입니다. “이중 감사 통과”라는 홍보가 있지만, PDF/ID/범위/미해결 항목이 포함된 보고서는 없습니다. 핵심 권한·업그레이드 게이트·블랙리스트/세금 제어·민팅/소각·LP 처리 등이 감사되었는지 확인할 수 없습니다. 이는 “미공개 위험”입니다.

리스크 레이더로 보면 AKAS는 세 가지 적색 경고가 있습니다: 강한 서사+강한 인센티브(제네시스 LP, 일일 복리, 10단계 네트워크), 강한 권한(업그레이드 가능 + ProxyAdmin), 강한 집중(단일 체인, 단일 풀, 단일 가격 소스).

결론: 느리게 제품을 만드는 프로젝트가 아니라 자금 흐름 중심 모델입니다. 나갈 수 있고, 검증 가능하며, 리스크를 관리할 수 있는 포지션을 원한다면 AKAS의 현재 온체인 구조와 공개 수준은 기준에 미달합니다. 대부분의 투자자에게는 회피가 최선입니다. 보유자는 노출을 줄이고, 거래 간격을 늘리고, 손절선을 엄격히 설정해야 합니다.

온체인 금융 세계에서 믿을 수 있는 것은 직접 검증한 TX 해시와 계약 코드뿐입니다. 이야기만 듣지 말고 구조를 확인하세요. 약속만 보지 말고 권한을 확인하세요.

결국 AKAS는 “헌 술을 새 병에 담은” 느낌입니다. 포장은 새롭고 이야기도 새롭지만, 속을 들여다보면 여전히 고수익·강한 권한 집중·유동성 집중의 옛 구조입니다. 역사적으로 이런 구조는 자금이 풍부할 때는 화려해 보이지만, 유입이 둔화되거나 운영자가 마음을 바꾸면 생각보다 훨씬 빠르게 붕괴됩니다. 온체인 권한 유지, 락업 증거 부재, 단일 풀 의존은 모두 노골적인 잠재적 러그풀(먹튀) 위험 신호입니다.
투자는 도박이 아니며, 다른 사람의 출구전략에 들러리가 되어서는 안 됩니다. 투자자로서 이런 모델과는 거리를 두어야 합니다. 신중히, 멀리 떨어지고, 자신의 자본과 노력을 더 안전하고 투명한 곳에 두십시오.
위험 등급: 고위험. 코인판에서 이 네 글자는 곧 “진입하려면 극도로 조심하라, 그러나 가능한 한 진입하지 말라”는 뜻입니다.